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造纸轻工行业周报：旺季涨价行情启动 白卡文化纸持续上涨 维持“优于大市”评级

发布日期： 来源：格隆汇

白卡大幅提价，旺季行情启动：9月日，APP、晨鸣纸业、万国纸业先后发布涨价函，对白卡纸、铜版卡提价/吨不等，这已是连续第二个月白卡提价500/吨，近两月连续提价机械零件的幅度是2017年以来单月提涨幅度最大的一次；当前的大幅提价我们认为主要与白卡行业格局改变，寡头垄断格局下纸厂议价能力提升导致，考虑到纸厂库存依然处于低位，我们预计本轮提价仍能够落实；长期来看，行业集中度提升、禁塑令、及灰底白板纸退出对塑料造粒机的需求和技术要求也在不断的提高均对行业构成利好。

文化纸发布提价函，价格有望持续上涨：上周铜版纸提价300/吨，实际执行价格暂稳，在喊涨氛围下经销商出货好转，终端需求向好，双胶纸方面与铜版纸类似，根据唠纸公众号，国内主流的纸厂当前国内塑料机械行业的发展现状是存在自主创新能力较低、高级与个性化专用品种较少晨鸣、太阳、岳阳、大河、亚太等纸厂均已发布提称重价通知，分两次提价500/吨，考虑到“金九银十”旺季，以及建党100周年的需求集检测项目：拉伸强度中释放，我们判断旺季文化纸仍会延续稳步上升态势。

包装纸价格稳中略涨，旺季需求持续回暖：箱板瓦楞纸近期价格稳中略涨，部分纸厂试探提价50/吨，考虑到气动装置节假日旺季到来，我们判断需求回暖将有望拉动价格上涨；灰底白板纸方面，由于近期白卡处于上涨态势，白板纸厂小幅提涨价格/吨。

关注造纸行业龙头太阳纸业和山鹰纸机柜箱业：造纸行业已进入龙头规模优势以及行业集中度持续提升的阶段，在这个背景下龙头的盈利波动性将显著降低，目前进入到金九银十旺季阶段，我们判断需求明显提振将带来纸价持续上涨，龙头纸企盈利性有望持续提升；推荐文化纸龙头太阳纸业，以及建议关注包装纸龙头山鹰纸业。

风险提示：地产销售不及预期，竣工回暖不及预期。